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时间 2020-01-08 17:11:56
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1688彩票什么东西·融通基金的另类掘金术:依靠时间价值投资体系战胜指数

1688彩票什么东西·融通基金的另类掘金术:依靠时间价值投资体系战胜指数

1688彩票什么东西,公共基金有一个“冠军诅咒”。年度业绩最高的基金通常表现平平,甚至在接下来的一年里表现垫底。统计数据显示,从2008年到2018年,只有11%的偏置基金连续三年排名前一半,而偏置基金连续三年排名前三的比例低至2.73%。

能够长期获得稳定投资回报和复利价值的基金产品在市场上已经变得稀缺。荣通领先增长基金是一种以时间价值投资体系为核心的产品。近日,负责该产品的基金经理贺龙接受了上海证券交易所的采访。

让客户与产品一起成长

当向机构投资者进行路演时,他通常从建立时间价值投资体系的原因开始。

据悉,时间价值投资体系是在融通基金股权投资总监邹Xi和基金经理贺龙领导的公司投资研究团队的共同参与下建立的。邹Xi和贺龙经历了许多轮牛市,为他们的客户赚钱,为市场支付学费。类似的投资经验使他们致力于研究“含金量”的产品,并为客户提供可以放心使用的公共基金。

贺龙认为,一个具有长期持有价值的好产品是能够超越三年来市场上最强指数,在同类产品中排名较高的产品。

贺龙认为,在客户持股期间,基金公司需要建立一套人性化、便捷的沟通机制,让客户能够随着产品一起成长,获得参与感,真正体验收入积累的力量。

据了解,融资基金采用月度考核制度,每月提供产品恢复交易的时间价值策略月度报告,包括产品的周期性排名和历史排名、与同类产品的排名和与各项指标的比较,以及上月产品超额收益的来源和下月低公式超额分配的方向。

追求长期稳定的超额回报

众所周知,金融对投资有三个重要的词:风险和回报匹配,不要孤注一掷,时间有复利效应。贺龙说:“这三句话构成了时间价值投资体系的核心。”

贺龙认为,有必要回归基础研究,选择个股,猜测正确的指数和下注风格是随机的,不可研究的,是非累积性收益。“就风险敞口而言,人们往往无法战胜市场,因此最好将风险敞口留在市场上,与市场保持一致。”

因此,融资基金采用全行业主动股权偏置基金的业绩中值作为投资基准,侧重于基于平均市场头寸的收益积累。

据了解,选择部分股权基金的中值业绩作为投资基准,是融资基金时间价值投资体系的重要创新和核心价值。经过团队的长期研究,积极偏向型基金的中值表现是所有公共基金经理在激烈竞争中获得的最佳结果。每个阶段都会收敛到市场上最强的指数,这对判断市场趋势具有重要的指导意义。

同时,为了实现产品结构的多样化和全面性,融资基金采用市场平均头寸板作为证券投资的基础,从而提高收益的稳定性。

“不要孤注一掷。一方面,它可以避免产品组合偏离市场风格,另一方面,它可以严格防止个别股票风险事件对产品净值的影响。”贺龙强调,“我们的目标是不要让投资组合完全依赖于单一的股票、特定的阶段、特定的风格。”

更重要的是,融资基金的时间价值组合侧重于挖掘单个股票和行业以获得超额回报。贺龙表示,公司充分利用每位基金经理和研究员的能力圈,实现全景选股、全选股和分散持股,并通过积累多元化阿尔法实现这一目标。“简而言之,就是坚持基础研究,选择个别股票和行业,获得累积阿尔法收入。”

时间的复利效应是惊人的。一般来说,只要产品组合在每个阶段的收入是连续的和累积的,并且在每个阶段都有相对稳定的最高排名,那么如果长期累积,产品组合的收入就可以挑战主流指数。

精选600个基金样本

保持高胜率

在过去两年左右的时间里,贺龙管理的龙东的领先增长完全按照时间价值投资体系运作。在实际操作中,他长期选择最具代表性的600只部分股权基金,并处理其季度、半年度和年度报告及其他原始公开数据。通过模型重组,他获得了一个可以用来锁定基金的基准组合,使得基金的日收益率与基金的中值基本一致。

在此基础上,他长期在投资上制造行业偏差,选择个股和行业来实现超额回报。据悉,融资基金公司根据驱动力将行业分为四大板块,包括受利率驱动的金融和房地产板块、受固定资产投资驱动的投资相关板块、受消费驱动的消费相关板块和受技术进步驱动的技术板块。

贺龙表示,总体而言,行业配置相对分散,根据基准的结构,偏差控制在每月5%左右。核心是在行业中制造偏差。“如果没有极端的风险,产品组合通常每月会改变一次,基本上周转率不会超过10%。”

自2017年4月投入运行以来,这一投资体系经受住了市场的考验。银河证券(Galaxy Securities)数据显示,2017年4月至2018年4月,荣通的领先增长业绩回报率为11.01%,高于同期基准业绩的7.57%,在部分股权基金中排名第33位。2018年4月至2019年4月,该基金的业绩回报率为10.73%,高于同期5.44%的基准业绩,在部分股权基金中排名第19位。从两年的评估来看,荣通在同类产品中处于第18位。

贺龙对这样的业绩数据非常满意:“这不仅可以保证产品每个月都在相对稳定的排名范围内,而且还能保持较高的整体胜率,满足经常比较的客户的情感需求。”

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